Hány évig tart még a nyár?

Orbán Gábor
makroelemző és kötvény-üzletágvezető

2011 közepére a két teljes éve tartó globális gazdasági konjunktúra érett szakaszába kerültünk. Ennek legfontosabb jellemzıi a folyamatosan érkező robusztus növekedési adatok, a növekvő nyersanyagárak és ezzel összefüggésben az ugyancsak emelkedő inflációs várakozások, valamint az erőteljes gazdaságpolitikai, azon belül is elsısorban monetáris élénkítés visszavételének egyre nagyobb veszélye. Ez a szigorítási folyamat a feltörekvő gazdaságokban már megindult, főleg a mennyiségi eszközökre (tartalékráta emelése) összpontosítva, az év hátralevő részében pedig már minden bizonnyal a fejlett gazdasági régiók jegybankjainak várható döntései állnak majd a befektetők figyelmének középpontjában. A szélsőségesen laza európai és amerikai monetáris kondíciók szigorításának időzítése, ütemezése, mértéke és módja lesz tehát az egyik fő hajtóereje a tőkepiaci trendeknek. Az első, 25 bázispontos EKB kamatemelés már áprilisban megtörtént, jelezve a folyamat kezdetét. A Fed elnökeinek nyilatkozatai alapján júniusra tehető az amerikai mennyiségi lazítás vége, amelyet hónapokon belül követhet a lejáró jelzálog-fedezető (MBS, illetve a Freddie/Fannie) papírok kifuttatása a Fed mérlegéből, majd 2012-ben az irányadó kamat is emelkedésnek indulhat.

[…]

A teljes kitekintést itt találja:




Mindig rendelkezésére állunk.
06-1-477-4814
munkanapokon: 8-16h
hosszított panaszbejelentés: hétfő 8-20h
06-1-477-4814
külföldről hívható szám